作者：刘畅

◆全球主要市场股指变化对比（02.02 – 02.09）

                                                                                                                                         数据来源：Wind

◆A股行业指数涨跌势图（截至02.09）

                                                                                                                                                数据来源：Wind

◆港股板块表现（02.02-02.09）

                                                                                                                                             数据来源：Wind

◆行业涨跌幅（02.02-02.09）

数据来源：Wind

◆市场回顾（02.02 – 02.09）

·      主要股指涨跌幅：

o   本周上证综指、上证50、沪深300、中小板指和中证500分别下跌-3.38%、-2.75%、

-2.60%、-0.62%和-0.94%，创业板指上涨4.57%，恒生指数和国企指数本周上涨4.15%和4.54%。

·      行业比较概览：

o   本周上涨最多的是医药、计算机和传媒；地产、煤炭和钢铁跌幅居前。

·      资金流向：

o   北上资金大幅净流入。2月3日-2月7日北上资金净流入300.6亿元（前值-154.6亿元），净流出居前的是食品饮料、电新和交运；南下资金净流入151.2亿港元（前值+7.9亿港元），净流入居前的行业是银行和计算机。

◆全球资金流向：

·      海外中资股转为流出，但南北向强劲；美股大幅流入，新兴流出扩大

·      中国市场：海外中资股连续三周流入后转为流出，南北向流入强劲

·      海外资金：本周（1月30日-2月5日）共计有5.94亿美元的海外资金流出海外中资股市场（包括H股和美国中概股），其中有46%的流出来自于专注投资海外中资股的海外基金。

·      互联互通资金：北向转为流入：本周一至周四互联互通北向日均净买入83亿人民币（vs.春节前一周日均净卖出39亿人民币）。周一北上净买入181亿人民币，是沪深港通开通以来第二大单日成交净买入。行业层面，北向资金主要买入医药生物和食品饮料。南向流入加速：本周一至周四互联互通南向日均净买入32亿港币（vs.春节前一周日均净买入4亿港币），其中周三单日流入64亿人民币为2018年初以来的单日新高。行业层面，南向资金主要买入内地银行和腾讯、美团和小米等，卖出医药和保险。

数据来源：中金策略

◆全球资金流向：

·      海外中资股第4周流入；南北向流入扩大；欧洲转为流出

·      全球市场：债市流入依然强劲；美股大幅流入，但新兴流出扩大

·      跨资产：债市流入持续强劲，股市和货币基金流入加速。本周受美股大幅流入驱动，股票型基金连续第4周流入，且有所加速；债券型基金流入基本持平；货币市场基金流入也有所加速。

·      跨市场：美股转为流入；发达欧洲转为流出，新兴流出扩大。美股本周转为大幅流入140.3亿美元（vs. 上周流出13.6亿美元）；发达欧洲股市继连续3周流入后转为流出14.9亿美元（vs.上周流入19.1亿美元）；日本股市本周继续流入，规模达27.3亿美元（vs. 上周流入20.6亿美元）；新兴市场继上周转为小幅流出后本周流出扩大，录得13.36亿美元净流出（vs.上周流出2,900万美元）。

数据来源：中金策略

◆主要事件分析

·      英国进入脱欧过渡期：2月1日英国成功脱欧，叠加英格兰央行放弃降息的消息，英镑一度大涨，兑美元涨至1.32。随后2月3日约翰逊在演讲中提到“宁可年底不达成贸易协议，也不会遵循欧盟规则”，当天英镑跌破1.29。

·      人身险精算新规发布：2月6日，银保监会发布了《普通型人身保险精算规定》，调整后健康保险、意外伤害保险、定期寿险、终身寿险等风险保障类产品价格将下降3%-5%。这次还下调了年金保险等产品定价的平均附加费用率上限，险企之后会有更大的调价空间。

·      爱奇艺在过去的一周也颇受关注：周一美股盘前爱奇艺涨了3.01%，收涨7.24%，周累计涨幅10.7%。2月1日，爱奇艺还与腾讯视频接档了原定于情人节上映的电影“肥龙过江”，这也是继“囧妈”之后的第二部线上上映的院线电影。最后，除此之外，爱奇艺还上线了作业帮和学而思网校的免费直播课。

·      特斯拉股价最近大幅涨跌：先是1月29日特斯拉公布了2019年第四季度财报。除了业绩不俗、增长可期外，还透露了未来的商业模式——软件服务的持续收费。1月30日特斯拉大涨10.3%。接下来2月3日，国内动力电池龙头——宁德时代宣布与特斯拉合作，预示着特斯拉将加快发展步伐；另外，松下与特斯拉在美国合资的电池厂2019年4季度也开始实现了盈利。所以2月3日和4日，特斯拉又分别大涨了19.89%和13.73%。特斯拉的股价也带动了A股的特斯拉概念股，2月5日wind特斯拉指数当天上涨了5.12%。然而一些机构认为此事特斯拉利好出尽，泡沫过多，纷纷看空。于是美国时间2月5日，特斯拉股价大跌了17.18%，即使这样，特斯拉过去6个月依然涨了近220%。

◆“黑天鹅”对经济的影响

·      NCP抗击形势

·      NCP的冲击

o   金融市场

A股休市期间，1.24-1.31：恒生指数下跌5.7%；富时中国A50指数期货：下跌7.1%A股开盘第一天，上证综指下跌7.72%，不过后续几天逐步修复，过去一周A股累计下跌3.38%。  

o   GDP预测

交银国际：一季度4.X%，全年5.X%；恒大研究院：一季度4%，全年5-5.4%；花旗：一季度4.8%，全年5.5%；JPM：一季度1%，全年5.7%；天风：一季度4.2%-4.8%，全年5.6%-5.9%

o   受影响较大的行业

房地产

教育培训

游戏&娱乐

影视&旅游    

·      各部门托底经济的政策

o   政府与国企央企

2月3日，央行开展1.2万亿元公开市场逆回购；2月4日，央行有投放5000亿。

国常会；三大政策性银行；财政部；税务总局

o   私营企业

阿里本地生活服务推出“蓝海”就业共享平台京东；拼多多；苏宁；美团；网上银行

◆资本市场动态

·      A股大跌大涨

o   大跌原因：

疫情的恐慌情绪积累爆发

o   大涨原因：

机构被限制净卖出、券商被限制融券；托底资金入市；散户参与度大，市场流动性充沛；对于新药瑞德西韦有较高预期后期风险点注意

·      机构资金动态

o   北向资金：这周北向资金合计净流入300.6亿元，其中2月3日（周一）单日净流入181.89   亿元，成为互联互通开放以来历史第二大单日净流入额。

o   机构资金：多家公募机构自己抄自己的底。2月3日，兴全基金率先资构旗下偏股型基金约6000万元，截至2月5日，已有35家基金加入这次抄底行动，合计扫货23.595亿元。

◆北向资金增减持最多的A股

数据来源：中金策略

◆南向资金增减持最多的港股

数据来源：中金策略

◆投资心得分享：“黑天鹅”事件  —“非常散户的心态”+“相对理性的操作”

·      市场对于真正重大的影响反应不足，而对于不具有长期影响的事件反应过度

·      A股市场大盘风险和行业风险要比成熟市场大得多

数据来源：中金策略