作者：张泽天

周报数据源引：WIND

通过高强度折扣培养用户的咖啡消费习惯，抢占市场、形成规模效应，以迅速达到盈亏平衡

瑞幸3Q门店信息统计

瑞幸3Q宣布门店层面已突破Breakeven

                        周报数据源引：WIND、瑞幸咖啡公开数据

• 浑水及匿名机构动用了92名全职员工、1418名兼职员工；

• 在全国45个城市的619家门店搜集了11260小时监控视频以及25843张小票进行统计。

周报数据源引：WIND、Muddywater Research

周报数据源引：WIND、瑞幸咖啡公开数据

• 品牌力的铸就

• 可靠的供应体系保证了稳定的原材料价格和一致的咖啡豆规格

  1971年成立，主要售卖咖啡豆和咖啡器材；

  在全球扩张过程中，共建立9大咖啡种植者支持中心，锁定了优质的咖啡豆资源2010年开始于云南省合作，经过8年运营，在2018年首次使用中国本土咖啡豆作为原料；

  1992-2015年间在美国各州逐步建立咖啡烘焙和配送工厂；

  2008年收购了五星级咖啡机公司Coffee Equipment Company。

• “第三空间”生活方式的文化输出，建立忠实的客户群

  门店的选址、装修、音乐满足了人们社交和独处的需要；

  开放式吧台使得消费者直观看到咖啡的制作流程，并拉近了咖啡师与消费者的距离；

  流量区域的门店本身提升了品牌曝光度，从而大幅减少了媒体广告费用。

• 品牌力的变现

• 高价格、高毛利、高复购率；

• “第三空间”强租金议价能力以及排他协议；

• 极低的广告营销费用。

• 关键数据对比：

星巴克在云南

周报数据源引：WIND、星巴克公开数据、华创证券

• 我们认为，瑞幸咖啡小店面+高周转并无重大缺陷

• 而激进的进入策略、尚未形成的品牌力以及可靠的供应体系将是瑞幸的重大风险因素

• 事实上，星巴克在2019年二季报中披露将建立更多小型店面“啡快”；

• 星巴克发展警示：2000-2008年公司通过加盟模式过快扩张忽略了用户需求和店铺体验，最终导致08年净利润同比下降53%。

• 选择适宜的进入策略

• 匿名机构的调研对消费、餐饮行业的意义

• 匿名机构的调动了92名全职员工、1418名兼职员工，在全国45个城市的619家门店搜集了11260小时监控视频以及25843张小票进行统计；

• 自下而上地毯式的草根调研毫无疑问将对消费行业的规范运行起到积极影响。

星巴克上市至今股价趋势

     周报数据源引：WIND、华创证券

法律声明

1.香港德图资本有限公司是一家专注于香港二级市场的资产管理机构和金融服务企业，目前并未持有证券咨询牌照，本资料不构成任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计、法律上的建议。投资有风险，入市需谨慎。

2.所描述信息和资料的来源皆被本公司认为可靠，且本公司尽力严谨处理本说明书所载信息和资料，但本公司对其准确性、足够性、完整性及其使用的适当性等不作任何担保。

3.本资料的内容将定期更新或修正，相应信息仅供参考，最终关键信息以相关协议和法律文本为主。